투자자는 스스로 판단

투자자는 스스로 판단

전략 분석과의 경우 이코노미스트의 경기 금융시장 동향 등 보고서를 참고하여 주식시장 이후 동향 예측 및 분석 전문가의 업종별, 개별기업별 수익 동향을 참고하여 주식 편입비율, 포트폴리오에 편입된 업종별 균형 등을 조사하여 투자관리자에게 조언을 합니다. 그러나 일반투자자의 경우, 이러한 데이터의 수집, 예측, 판단을 스스로 해야 합니다. 물론 예측이나 판단에 가까운 정보는 외부 자료를 입수하고 그대로 활용하시면 됩니다. 요즘 재테크에 관한 정보는 여기저기 넘쳐나요. 증권사 영업소에 가면 컴퓨터 단말기로 경제 정보, 채권 시세나 금리, 개별 기업의 수익 동향이나 주가 그래프를 수시로 얻을 수 있습니다.

그런 다음에는 이렇게 얻은 정보에서 결론을 내리고 행동에 옮기기만 하면 됩니다. 지금은 이러한 판단과 결론을 내리는 데 필요한 정보를 쉽게 얻을 수 있습니다. 그러나 과연 이러한 정보가 올바른지 잘못된 지를 판단하는 것은 투자자의 자기 정보 분석력과 책임에 속합니다. 이 결론과 판단을 내리기까지의 과정을 알아보려면 어느 정도의 공부가 필요합니다. 만약 그렇지 않으면, "손님에게만 알려주는 겁니다"라는 정보에 주눅이 들어 큰 고통을 감수해야 할지도 모르기 때문입니다. 추천종목을 맹목적으로 수용하지 마세요.

예를 들어 당신이 주식 투자 설명회에 간다고 해 봅시다. 단상에서는 강사가 열변을 토하고 있습니다. 먼저 미국 경제, 금융시장 동향, 환율과 채권시장 움직임 등을 해설한 뒤 마침내 일본 경기동향에 대한 설명에 들어가 현재 물가가 오르는 기미를 보이고 있습니다 인플레이션 억제를 위해 재할인율이 올랐습니다. 그러나 경기는 여전히 확대 기조이고 기업 수익도 비제조업과 제조업에서는 소재산업이 다소 부진하지만 가공산업의 큰 폭의 수익증대로 두 자릿수 이익 증가가 예상됩니다. 그럼 앞으로 유망 종목에 대해 말씀드리면이라고 개별 종목으로 화제를 옮긴다. 그러자 앞자리에 앉아 졸고 있던 투자자는 갑자기 눈을 부릅뜨고 메모지를 꺼내 강사의 말에 귀를 기울입니다.

 

강사는 유망 종목으로 앞으로도 철강주와 화학 제지주는 상승세를 이어갈 것이며 현재 휴면 중인 금융 관련주와 전력, 가스 등 공공 관련주도 사들일 기회라고 결론지었습니다. 앞에서 얘기한 투자자는 이 말이 끝나자마자 메모지와 기념품을 들고 설명회장을 빠져나갑니다. 이것은 일반투자가를 위한 주식투자 설명회 등에서 자주 볼 수 있는 광경입니다. 물론 앞서 언급한 투자자를 비난할 생각은 추호도 없습니다. 어떻게 보면 이런 투자자는 똑똑한 투자자라고 할 수 있을지도 모릅니다. 이 페코페코 씨의 정보의 초점은 항상 맞춰져 있기 때문입니다.

 

미국의 경기나 일본 경제의 동향을 들어도 그것이 이익으로 직결되지 않는다고 인식하고 있으므로, 결론의 무엇을 사면 좋은가를 참고로 하면 되는 것입니다. 하지만 유감스럽게도 이것으로는 결론이 맞는지 아닌지 알아볼 수 없습니다. 그러니까 졸음을 참고 강사의 논리 전개에 무리가 있는지 아닌지를 표시해야 하는 겁니다.

 

정보에는 무리가 없습니까? 그럼 이러한 강사의 경제전망 및 기업 수익 예상에서 도출된 투자종목에 문제가 있는지 살펴보도록 하겠습니다.

 

우선 경기는 여전히 최고조, 그러나 물가상승 압력으로 일본은행이 인플레이션을 우려해 재할인율을 인상했습니다고 합니다. 따라서 금리는 오름세로 돌아서기 시작했습니다는 얘기가 됩니다. 그런데도 금리 하락 국면의 혜택을 많이 받는 은행, 증권주를 금리가 상승 국면에 들어간 현 단계에서 추천하는 것은 이상합니다. 비제조업은 이번 시기부터 마이너스를 나타내기 시작했습니다고 해도 비제조업에 속하는 전력과 가스주를 권장하는 것도 무리가 있습니다.

 

게다가 수익이 최고조에 달했습니다는 소재산업인 철강주나 화학, 제지주 등은 오히려 앞으로는 팔아야 할 시점입니다. 이미 금리가 오르기 시작했는데도 불구하고 외부 차입금이 많은, 즉 자기 자본비율이 낮은 대형 철강사와 종합화학업체는 이런 국면에서 사야 할 종목은 아닙니다. "그룹별 주가 동향에서 보더라도 경기가 과열 기미를 보이고 금리가 오르기 시작하면 대형 저가주는 포트폴리오에서 이미 제외되었는지, 이 단계에서는 매입해서는 안 된다고 먼저 이상과 같은 점검을 하면, 이 강사의 종목 선정은 주식시세의 국면 추이로 보았을 때 그 기본 논리에 결함이 있습니다고 판단됩니다"

 

물론 어떤 일에도 예외는 있습니다. 어떤 업종 전체적으로는 부진해도 특별한 재료, 예를 들면 사모음 등의 정보로 개별 기업이 상승하는 일은 얼마든지 있을 수 있습니다. 그러나 이런 경우에도 상당히 신뢰할 수 있는 정보가 아닌 한 매입할 필요는 없다는 것입니다.

 

이렇게 추천된 종목정보에 무리가 없는지, 다시 말해 대세에 붙어 있는지를 알아보기 위해서도 주식시세의 4가지 국면을 가정상비약 케이스에 넣어 두고 언제든지 이용할 수 있도록 할 필요가 있습니다.